Đối với những học viên của chương trình Wealth Academy. Chúng ta đã quen thuộc với cách tính giá trị thực của một cổ phiếu bằng cách sử dụng công cụ WA Investing Tool của Adam Khoo.
Tuy nhiên, sai lầm của mọi người thường hay mắc phải là nghĩ rằng công cụ này đúng cho tất cả mọi trường hợp của mọi người cổ phiếu. Không phải vậy ! Công cụ này chỉ đúng khi công ty có dòng tiền (Operting Cash Flow) tăng đều đặn và ổn định theo năm. Đối với trường hợp dòng tiền không tăng đều đặn thì chúng ta không thể sử dụng công thức để tính giá trị thực được. Bởi vì để tính giá trị của một công ty, ta cần tính giá trị dòng tiền trong vòng 10 năm theo tỉ lệ tăng trưởng (Cash flow growth rate) mang lại. Nếu dòng tiền tăng không ổn định, khi ta tính sẽ cho ra kết quả không chính xác. Hoặc khi dòng tiền bị âm, khi tính giá trị thực sẽ ra con số âm. Điều này có vẻ không hợp lý.
Cũng chính vì đó, sẽ có 4 trường hợp ngoại lệ:
1/ Công ty có dòng tiền âm hoặc không đều đặn:
Sử dụng Thu nhập ròng (Net income) thay thế cho dòng tiền (Operating cash flow) để tính giá trị thực
Hoặc sử dụng tỉ lệ PEG để xác định công ty đang cao hơn hay thấp hơn giá trị thực
2/ Công ty đang thua lỗ (thu nhập ròng và dòng tiền âm)
Sử dụng tỉ lệ giá trên giá trị sổ sách (PB) để định giá công ty (reuters.com/finance/stocks)
Chỉ mua khi tỉ lệ PB nhỏ hơn 0.50
Công thức của PB = Price/Book Value, trong đó:
Price: giá hiện tại
Book Value: giá trị sổ sách. Khi công ty ngừng làm việc và đóng cửa ngay hôm nay, bán hết tất cả tài sản hữu hình: nhà cửa, đất đai, bàn ghế,…. được bao nhiêu tiền. Đó chính là Book Value.
Khi mua công ty đang thua lỗ với PB=0.5. Nếu công ty đó phá sản thì càng tốt, với mỗi $1 bạn đầu tư sẽ nhận được $2.
www.reuters.com/finance/stocks → Financials
3/ Ngân hàng
Sử dụng tỉ lệ PB để định giá ngân hàng.
Giá trị hợp lý cho các ngân hàng là tỉ lệ PB nằm khoảng 1.2-1.4.
Ít hơn 1.2 là dưới giá trị thực. Lớn hơn 1.4 là trên giá trị thực
4/ Bất động sản / REITS
Sử dụng Giá trị tài sản ròng (NAV) để xác định giá trị thực. NAV có ý nghĩa tương đương với Book Value.
Nếu giá cao hơn 20% NAV, nó được định giá cao. Hay nói cách khác Price/NAV >1.2, nghĩa là giá cao
Nếu giá thấp hơn NAV, nó được định giá thấp. Hay Price/NAV < 1, nghĩa là giá thấp
