Tăng hay giảm? Năm lý do để quyết định mua hoặc bán

Một sự sụt giảm mạnh của các cổ phiếu tuần trước, bao gồm cả phiên giảm điểm lớn nhất của S&P 500 kể từ khi thị trường điều chỉnh trong tháng 2 vừa rồi, đã khiến các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu điều này có thể là sự báo hiệu mối nguy hiểm cho chu kỳ tăng trưởng dài nhất đối với chứng khoán Mỹ hay không.

Sau đây là năm tranh cãi giữa các bên trong cuộc tranh luận:

LÝ DO CỦA SỰ TĂNG GIÁ

LỢI NHUẬN, LỢI NHUẬN, LỢI NHUẬN: Tăng trưởng mạnh lợi nhuận của công ty Mỹ như khẳng định cho trường hợp thị trường tiếp tục tăng. S&P 500 thu nhập dự kiến sẽ tăng 23,1% trong năm nay, theo I/B/E/S dữ liệu từ Refinitiv.

“Nếu bạn vẫn nghĩ rằng câu chuyện lợi nhuận của công ty là không thay đổi, bạn nên sở hữu cổ phiếu ở đây,” Chuck Carlson, giám đốc điều hành tại Horizon Investment Services ở Hammond, Indiana cho biết.

Theo ông Jerome Powell, Chủ tịch Dự trữ Liên bang cho biết triển vọng của nền kinh tế Mỹ là “tín hiệu tích cực đáng kể” và các nhà chiến lược nhanh chóng lưu ý rằng hiếm khi có một thị trường Tăng khi nền kinh tế đang mở rộng như vậy

Brad McMillan, giám đốc đầu tư của Commonwealth Financial Network ở Waltham, Massachusetts cho biết: “Khi không có suy thoái, thông thường những trở ngại có thể rất rõ, nhưng chúng có xu hướng ngắn”

LÃI SUẤT CAO – KHÔNG MUA SỐ LƯỢNG LỚN: Việc tăng lãi suất đột biến của Kho bạc Hoa Kỳ khiến cho giá trị các cổ phiếu bị dao động nhưng lãi suất tăng dần dần ít liên quan hơn nếu chúng thực sự là những cổ phiếu tốt
“Chúng ta tin rằng chúng ta đang ở trong một môi trường lạm phát … và do đó, tỷ lệ lạm phát tăng có xu hướng liên quan đến việc tăng giá cổ phiếu”, Thomas Lee, người đứng đầu nghiên cứu của Fundstrat, cho biết trong một lưu ý.

THỊ TRƯỜNG ĐIỀU CHỈNH – ĐÓ LÀ ĐIỀU TỐT: Thị trường điều chỉnh mạnh được xem là tín hiệu tích cực trong bối cảnh của một chu kỳ tăng giá dài bởi vì chúng đẩy những nhà đầu tư tự mãn ra khỏi thị trường và giá trở nên rẻ hơn.
“Bạn cần những điều chỉnh định kỳ này để làm mới và cho phép thị trường tăng cao hơn”, Carlson nói.

SỰ HỖ TRỢ TỪ VIỆC MUA LẠI CỔ PHIẾU: Một số người quan sát thị trường đã chỉ ra một “thời kỳ yên tĩnh” gần đây ngăn chặn việc mua lại cổ phiếu của công ty là một lý do cho sự thiếu hỗ trợ trong thời gian biến động. Nhưng các công ty dự kiến sẽ tiếp tục sử dụng tiền mặt của họ để mua lại cổ phiếu của họ, giữ nhu cầu về cổ phiếu cao. Các nhà chiến lược của Goldman Sachs kỳ vọng các khoản mua lại của S&P 500 sẽ tăng 22% lên 940 tỷ USD vào năm 2019.

Bucky Hellwig, phó chủ tịch cấp cao của BB & T Wealth Management, nói rằng việc mua lại là “bền vững”: “Bạn có các công ty tạo ra dòng tiền cao hơn dựa trên việc cắt giảm thuế đang có hiệu lực, và dòng tiền đó phải đi một vài nơi.”

LÝ DO CỦA SỰ SỤT GIẢM
Sau đợt tăng thuế năm nay, tăng trưởng lợi nhuận của S&P 500 dự kiến sẽ giảm xuống 10% vào năm 2019. Một số nhà đầu tư lo ngại rằng mức lãi suất đó có thể quá cao, do áp lực tăng lương và các khoản tăng khác chi phí.
Keith Lerner, nhà chiến lược thị trường chính của SunTrust Advisory Services ở Atlanta cho biết: “Trường hợp tăng được xác định dựa trên thu nhập là ổn và nếu như chúng ta thực sự thấy các ước tính thu nhập giảm xuống… thì đó là một rủi ro lớn”.

FED cần thắt chặt hơn nữa: Những bình luận gần đây của Powell rằng mức giá cần phải tiếp tục tiến về mức trung bình ước tính và thậm chí còn hơi xa là mối lo ngại cho các nhà đầu tư tin rằng ngân hàng trung ương có thể tăng lãi suất quá nhanh.

Kristina Hooper, giám đốc chiến lược thị trường toàn cầu của Invesco, nói: “Fed có thể thắt chặt quá nhiều, đặc biệt là khi sử dụng hai công cụ cùng một lúc – tăng lãi suất và cân bằng bảng cân đối. “Điều đó có tiềm năng làm nghẹt thở tăng trưởng kinh tế và tạo ra sự gián đoạn và biến động trên thị trường chứng khoán.”

CHÍNH SÁCH – NHỮNG NỘI DUNG VỀ HORIZON: Các nhà đầu tư chỉ ra những rủi ro từ việc tăng căng thẳng đối với thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc, hai nền kinh tế lớn nhất thế giới.
“Các cuộc chiến tranh thuế quan ngày càng tăng có tiềm năng tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế”, Hooper nói.

Sự hỗn loạn ở Washington cũng tạo ra sự bất ổn trên Phố Wall, và sự biến động có thể tăng trước cuộc bầu cử quốc hội tháng 11.

TRÁI PHIẾU HẤP DẪN: Chìa khóa làm cho cổ phiếu tăng trưởng là lợi thế về lợi nhuận so với các tài sản khác, cụ thể là trái phiếu. Nhưng sự gia tăng lãi suất trái phiếu có nghĩa là nó đang ngày càng hấp dẫn và có thể bắt đầu thu hút nhà đầu tư từ cổ phiếu.

Vinay Pande, người đứng đầu các cơ hội đầu tư ngắn hạn tại UBS Global Wealth Management cho biết: “Nếu lợi suất trái phiếu bắt đầu cạnh tranh với cổ phiếu thì lợi thế của cổ phiếu so với trái phiếu bị ảnh hưởng bất lợi và đó là điều quan trọng cần quan tâm.

TECH WRECK: Cổ phiếu của công nghệ và các công ty liên quan đến Internet khác đã dẫn đầu thị trường chứng khoán, đi lên mức cao kỷ lục trong những năm gần đây, nhưng những cổ phiếu này đặc biệt chịu đựng trong đợt thoái lui gần đây.

Nếu công nghệ tiếp tục vấp ngã, một số nhà đầu tư lo ngại rằng các lĩnh vực khác sẽ không nhận được sự sụt giảm trong bất kỳ vòng quay thị trường nào.

(Báo cáo của Lewis Krauskopf; Biên tập bởi Cynthia Osterman)